Category Archives: Finance TFE

Les fonds immobiliers ouverts, foyers historiques d’illiquidité

Les fonds immobiliers ouverts, foyers historiques d’illiquidité Selon l’INREV, l’investissement dans les fonds non cotés demeure l’option privilégiée par les investisseurs institutionnels désireux d’accroître leur exposition immobilière. Le placement offre alors deux types de produits à leur sollicitude : les structures ouvertes, dans lesquelles souscriptions et rachats peuvent être effectués sur une base régulière, et… Read More »

Le glissement des fonds immobiliers non cotés vers la liquidité

I ) Les symptômes d’un glissement des fonds immobiliers non cotés vers la liquidité L’industrie immobilière partait de loin. Et pour cause : entre immobilier et illiquidité, l’affinité révèle bien plus qu’une terne paronymie. La contiguïté entre les deux termes se nourrit des caractéristiques intrinsèques d’un bien immobilier : la pierre figure même sans conteste… Read More »

Le paradigme de la liquidité dans l’univers des fonds immobiliers

“… l’illiquidité plane au dessus des fonds immobiliers non cotés, comme s’il était inscrit dans leur patrimoine génétique. L’histoire renâcle pourtant à entériner la question, et le mistigri de l’illiquidité repasse régulièrement soumettre l’industrie à un nouvel examen de…” Université Paris 1 – Panthéon – Sorbonne Master 2 ‘ GESIIC’ (Gestion Et Stratégie de l’Investissement… Read More »

Sortie d’un nouveau type : les LBO secondaires

3. Sortie d’un nouveau type : les LBO secondaires L’on constate que si la mauvaise tenue de la bourse favorise les acheteurs, elle dessert en revanche les vendeurs qui peinent à réaliser les sorties de leur investissement. La persistance de cette situation pourrait être à terme préoccupante. Puisque la bourse n’est pas assez liquide et… Read More »

La sortie du LBO : le facteur clé de la réussite de l’opération

G. La sortie du LBO : le facteur clé de la réussite de l’opération Rappelons que la réussite du LBO tient à la rentabilité des fonds investis par les financiers dans l’opération. Or, la rentabilité des investissements réalisés faiblit quand les sociétés sont conservées trop longtemps en portefeuille car si le TRI dépend des plus-values… Read More »

Typologie des restructurations de LBO

4. Typologie des restructurations de LBO : à chaque cause de difficultés, ses modalités de restructuration La situation de crise est un facteur de risque et d’échec évident pour le TRI dans un premier temps, et peut, au-delà, compromettre l’opération dans sa totalité, c’est à dire se conclure par la faillite de la cible ou… Read More »

Le traitement d’un LBO en difficulté, Crise du Leveraged Buy-out

F. Le traitement d’un LBO en difficulté. La crise du LBO ne peut-elle que conduire à l’échec définitif de l’opération ? Maintien du dialogue et qualité de négociation, comme clés de la réussite ou tout au moins comme barrières à l’échec. Un LBO en crise se caractérise par des free cash-flows durablement inférieurs aux prévisions… Read More »

Le facteur managérial et la réussite du Leveraged Buy-out

E. Le facteur managérial La réussite du LBO suppose l’établissement d’une convergence d’intérêts entre les investisseurs financiers et le management de la cible. Une communauté d’intérêt réelle et pérenne ne peut raisonnablement être affirmée que dans le cadre d’un co-investissement de l’ensemble des parties. Il faut savoir motiver, impliquer mais également sanctionner un management qui… Read More »

Facteurs du montage financier, Architecture et niveau d’endettement

3. Facteurs propres au montage financier. Architecture et niveau d’endettement. a) La dette mezzanine comme facteur de réussite du montage L’utilisation de ce type de financement trouve son origine dans le fait qu’une opération de LBO se heurte fréquemment à deux groupes d’intérêts contradictoires. D’un côté ceux des investisseurs en fonds propres qui cherchent à… Read More »

La valorisation financière d’une entreprise : deux approches

2. Objectifs de la valorisation et les deux principales approches Valoriser une société c’est calculer la valeur financière d’une entreprise en tenant compte des données comptables passées et du potentiel de développement de la société. L’objectif de la valorisation n’est pas unidimensionnel et la technique de valorisation privilégiée par l’analyste évaluateur différera suivant les objectifs… Read More »