Les origines de la crise financière et son impact sur l’économie marocaine

By 15 May 2011

“…dans le premier chapitre par une  extraction  de l’ensemble des origines de la crise financière. Le deuxième chapitre nous plonge dans la façon de transmission de la crise au reste du mande, ainsi que  ses conséquences sur les pays développés et émergents…”

Faculté de Sciences Juridiques,
Economiques et Sociales

Mémoire pour l’obtention d’une licence en sciences économiques et gestion sous le thème :

Les origines de la crise financiere
Les origines de la crise financière et son impact sur l’économie marocaine

Encadré par :
Dr. Abdeljabar Rafiki

Préparé par :
– B. Mohamed    -A. Atmane       -I. Hatim    -A. Mouhssine

Année universitaire :
2009 /2010

Introduction générale :

Depuis quelques années les crises financières ne se sont pas seulement multipliées et répétées mais se sont aussi amplifiées et augmentées leur volume de gravite, elles ont aussi changé de nature : les crises dites de 1ère génération, de 2ème génération et de 3ème génération, cet ordonnancement se fait selon ses répercussions économiques, sociaux et politiques au niveau mondial.

Au cours des crises financières contemporaines, trois évolutions financières majeures se sont manifestées à savoir : la déréglementation des institutions de financement et d’assurance notamment au Etats-Unis d’Amérique, la globalisation des systèmes financiers mondiaux et la sophistication des nouveaux instruments.

La crise qui concerne la dégradation de la situation économique d’un pays ou d’une zone économique a bouleversé le monde international depuis presque deux ans, qui a de l’ampleur est la crise de la subprime.

L’ampleur et la brutalité de cette crise ont pris des gouvernements à travers le monde par surprise. Malgré les plans de relance économiques adoptés et les injections massives des capitaux destinés à renflouer les systèmes financiers et économiques, la confiance des investisseurs et tous les intervenues reste faible.

Et dans un contexte mondial marqué par la globalisation financière et l’interdépendance des économies, le Maroc s’est trouvé alors en pleine crise comme le reste du monde, ceci nous a mené à s’interpeller sur les origines de la crise financière, comment  s’est propagée dans le monde entier? Et Quel en est l’impact sur l’économie mondiale et notamment celle du Maroc ?

Il nous semble au premier abord que la globalisation financière et l’interdépendance des économies  ont  joué un rôle impressionnant  tant à la genèse, qu’à la propagation de crise. Ces  facteurs peuvent constituer une hypothèse qu’on va tester sa validité toute au long de la présente étude.

Dans l’élaboration de cette étude, nous avons recouru aux méthodes empiriques et analytiques qui nous ont permis :

– la connaissance des différents acteurs intervenants dans la crise notamment : les banques et les agences de notations.
– la connaissance aussi d’un certain nombre des éléments favorisant la mondialisation financière à savoir la titrisation.

Partant de tous cela, il est évident que notre choix du sujet n’était pas arbitraire, si l’on prend en considération l’importance du système monétaire dans la survie non seulement des entreprises mais aussi des Etats (leçon d’Etat mexicaine), certes,  le choix de ce thème soumit à des raisons objectives et subjectives.
Les raisons objectives se résument dans :

  • La connaissance des causes de la crise permet d’éviter ce genre de crise encore une fois.
  • L’importance de système financier dans le commerce mondiale.

Les raisons subjectives sont les suivantes :

Le sujet semble nouveau.
Les perspectives du sujet quand au domaine professionnel.

Hormis l’introduction et la conclusion, notre travail est conçu dans le but d’essayer de projeter sur notre thème toutes les lumières qui lui conviendraient, en faisant situer la crise actuelle dans sa perspective mondiale en commençant dans le premier chapitre par une  extraction  de l’ensemble des origines de la crise financière. Le deuxième chapitre nous plonge dans la façon de transmission de la crise au reste du mande, ainsi que  ses conséquences sur les pays développés et émergents.

Et ce n’est qu’en chapitre III que nous discuterons  l’impact de la crise dite de subprime sur l’économie marocaine.

Sommaire :

Introduction générale :. 7
Chapitre I : les origines de la crise financière actuelle :..10
Section I : subprime et titrisation : quel rôle dans
la crise financière :.11
I)Subprime: ..11
I-1) définition: .11
I-2) la théorie de base des subprimes :..12
a) pari de l’augmentation continue de l’immobilier:12
b) Les taux variables basés sur le taux directeur:..12

  • – Qu’est ce que le taux directeur?12
  • – Représentation graphique de la théorie des subprimes : .12

I-3) Echec d’une théorie :13
a)Augmentation du taux directeur de la banque centrale :13
b) L’immobilier chute : .14
c) L’explosion du taux de non remboursement des subprimes :.14
II) La titrisation:16
II-1) qu’est ce que la titrisation ?..16
II-2) les principaux caractéristiques de la titrisation 16
II-3) la titrisation du crédit subprime :19
II-4) le rôle de la titrisation dans la crise financière :21
Section II : rôle suspicieux des agences de notation et autres mécanismes dans la crise financière : 25
I)Rôle suspicieux des agences de notation dans la crise des subprimes:25
I-1) principe des agences de notation :25
I-2) les acteurs de notation: .26
I-3) méthodologie et interprétation des notations :..26
I-4) les dérives des agences de notation dans la crise financière :28
II)Autres mécanismes ayant conduit à la crise  financière:.30
II-1) la folie hypothécaire :.30
II-2) la nationalisation des pertes :.31
II-3) le modèle de la banque centrale :.32
Section III : le rôle de la banque centrale dans la crise et raisons d’amplification:..33
I)La banque centrale:..33
I-1) régulateur du marché interbancaire :.33
a)Les outils de régulation :..34
b)Le cadre et l’objectif des outils de réglementation :.35
I-2) le rôle de la banque en fonction de la situation économique..36

  • – En temps normal36
  • – En temps de la crise : .36

I-3) le rôle de la banque centrale pour la crise des subprimes :36
Se substituer au marché interbancaire:37
Rétablir la confiance et pérenniser le marché: .38
II)Raisons d’amplification de la crise financière:..39
1)-l’alea morale :39
2)- la titrisation opaque :.40
3)- les tranches :.41
4)- l’achat à crédit 41
L’effondrement des obligations :.42
Section IV : le contexte macro économique instable a, lui aussi, contribué au déclenchement de la crise des subprimes:43
I)-La stabilité monétaire VS. A l’instabilité financière:.44
II)- l’excès de la liquidité et le boom de crédit financier:47
Chapitre II : la propagation de la crise financière et conséquences sur l’économie mondiale:..52
Section I : l’évolution de la crise financière mondiale:..53
I) Chronologie de la crise financière au niveaumondial:.53
II) De la crise immobilière à la crise financière mondiale:.54
II-1) lien entre la crise immobilière et la baisse des valeurs boursières :55
II-2) la panique gagne les marchés financières en 2008 :.56
III)De la crise des subprimes à la crise globale:..57
III-1) aggravée par une crise de régulation économique :57
III-2) et amplifié par des crises écologiques :..60
Section II : l’impact de la crise financière actuelle sur l’économie internationale:61
I) L’impact de la crise financière sur l’économie des Etats-Unis:62
I-1) les effets de la crise financière au niveau bancaire et boursière :.62
I-2) l’influence de la crise financière au niveau social :..65
I-3) l’incidence de la crise financière sur l’économie Américaine:.66
General Motors dégraisse et supprime Pontiac.66
I-4) chute de la production américaine :..67
II)L’Europe sous le coup d’une crise immobilière : cas d’Espagne :.68
II-1) l’impact de la crise financière sur le secteur immobilier en Europe :.68
II-2) l’impact de la crise financière sur les banques Européennes :.70
II-3) les conséquences de la crise financière sur l’économie et l’emploi en Europe :..72
II-4) cas d’Espagne:74
III) Comment la crise financière touche les pays émergents ?.76
III-1) la transmission des chocs économiques :..76
III-2) les pays émergents cannaient eux-mêmes des problèmes de ralentissement :.79
III-3) les pays émergents les plus touchés par la crise actuelle.80
a) le Japon : le pays d’Asie le plus touché par la récession :80
b) la chine: n’est pas l’exception de la crise :82
Section III : les solutions proposées pour dépasser la crise financière:..83
I) La prévision de l’FMI:.83
II) Les principaux mouvements contre la crise actuelle 84
II-1) les principaux plans de sauvetage nationales annoncées par les pays de la zone Euro :..84
II-2) le G7 concocte un plan d’action contre la crise:.85
III) Les plans de relance de paulson et de Barack Obama:.86
III-1) le plan de Paulson :..86
III-2) le plan de Barack Obama :88
Chapitre III : l’impact de la crise financière sur l’économie marocaine :.91
Section I : les grands changements économiques et immobiliers à cause de la crise des subprimes: ..92
I)Bilan de la crise financière sur l’économie marocaine:..92
I-1) les turbulences économiques  92
I-2) la perte de 1.5 à 2 points de croissance :.95
I-3) le commerce extérieur :.97
II)L’immobilier marocain et la crise:.98
II-1) la crise touchera-t-elle le secteur immobilier ?98
II-2) la hausse des prix cause un krach immobilier :100
Section II : l’impact de la crise financière sur le secteur financier:.103
I)Le degré d’influence de la crise financière sur les banques marocaines:..104
I-1) la situation des banques marocaines :104
I-2) les banques marocaines épargnées de la crise internationale:106
II)L’incidence de la crise immobilière sur la bourse des valeurs de Casablanca:..107
II-1) la bourse de valeur de Casablanca :.107
II-2) la crise financière au Maroc et contrôle des changes:108
II-3) la baisse des transferts d’argents des Marocains résidents à l’étranger:.109
Section III : le secteur industriel:.   111
I)La crise plane sur le secteur industriel-textile:..111
I-1) budget réduit provoque une commande restreinte des pays Européens :.111
I-2) entretien avec l’économiste Mohamed Tamer : président de Amith :113II)Les premiers effets de la crise sur l’automobile :115
III)Le Secteur touristique au Maroc :.117
III-1) tourisme rattrapés par la crise internationale :117
III-2) le Maroc veut promouvoir son tourisme face à la crise :.118
Conclusion

Sommaire du mémoire :

  1. Titrisation du crédit subprime : définition et caractéristiques
  2. La titrisation et la crise des crédits de subprimes
  3. Les agences de notation et la crise des subprimes
  4. Quels mécanismes ont conduit à la crise financière?
  5. Le rôle des banques centrales pour la crise des subprimes
  6. La stabilité monétaire VS. l’instabilité financière et la crise
  7. L’excès de la liquidité et le boom du crédit
  8. Chronologie de la crise financière mondiale
  9. De la crise immobilière à la crise financière mondiale
  10. Les effets de la crise financière sur les banques et la bourse Etats-Unis
  11. Transferts d’argents des résidents à l’étranger après la crise
  12. Economie américaine et influence de la crise au niveau social
  13. Chute de la production américaine
  14. L’Europe sous le coup d’une crise immobilière rude
  15. Les banques européennes et la crise financière
  16. Conséquences de la crise immobilière sur l’emploi européen
  17. La crise immobilière : Cas d’Espagne
  18. La transmission internationale des chocs économiques
  19. Les pays émergents sous la crise
  20. Le Japon, le pays le plus touché par la récession en Asie
  21. Le principal mouvement contre la crise financière actuelle
  22. Les plans de relance de Paulson et Barack Obama
  23. Les turbulences économiques à cause de la crise
  24. Ralentissement de la croissance économique au Maroc
  25. Le commerce extérieur du Maroc
  26. L’immobilier marocain et la crise financière internationale
  27. Hausse des prix cause un krach immobilier
  28. Degré d’influence de la crise sur les banques marocaines
  29. L’impact de la crise immobilière sur la bourse de Casablanca
  30. Les premiers effets de la crise sur l’automobile
  31. Secteur du tourisme au Maroc face à la crise financière